旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容

　　北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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