5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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