周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净(jìng)流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前(qián)列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目(m抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流(liú)向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空(kōng)间受限(xiàn)、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的(de)低(dī)估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低(dī)估(gū)。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净(jìng)流出的(de)证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促进电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年(nián)同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台。<抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲/p>

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