“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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