财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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