今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球(q镇关西是谁，镇关西是谁打死的iú)经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提(t镇关西是谁，镇关西是谁打死的í)高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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