AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cón一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？g)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们(men)应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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