华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资(zī)金中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Researc中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵h）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒ中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵u)富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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