金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(宁波慈溪的邮编是多少jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000宁波慈溪的邮编是多少亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(宁波慈溪的邮编是多少mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策(cè)支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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