今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(sh施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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