本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(shù)110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季(jì)度以来(lái)成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端(duān)价(jià)格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋(qū蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房(fáng)屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态(tài)势，不(bù)过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾并不是太(tài)突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区(qū)间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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