美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(l外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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