中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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