金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超(chāo大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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