今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少hé)党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yěln的公式大全，ln4-ln2等于多少)正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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