在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(j陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思iàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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