昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出盱眙的邮编号码是多少啊(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(盱眙的邮编号码是多少啊gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的(de)主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年(nián)市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū盱眙的邮编号码是多少啊)养殖逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库(kù)，目前冻品(pǐn)的(de)高库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能(néng)到来从(cóng)而(ér)降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了(le)产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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