财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提(tí)出(chū)这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金(jīn)融(华大基因是国企吗róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个(gè)区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出(chū)。不过(guò)这部分(fēn)的损(sǔn)失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员会就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决(华大基因是国企吗jué)定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 华大基因是国企吗