“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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