“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续(xù)两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业(yè)率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在6女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路2.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经(jīng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的(de)联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年(nián)交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天(tiān)然(rán)橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量(liàng)并不(bù)会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复(fù)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)新(xīn)的(de)阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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