金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环耐克品牌和乔丹品牌是什么关系比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、耐克品牌和乔丹品牌是什么关系墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中耐克品牌和乔丹品牌是什么关系粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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