尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。<五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩/p>

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间(jiān)和幅度，可(kě)能这一(yī)轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预(yù)计，基本在一季报披露(lù)结(jié)束后，假设按此速度再调整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节进(jìn)一步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布(bù)位(wèi)于(yú)AI服务器及(jí)相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算(suàn)力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代(dài)速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通(tōng)信；国产(chǎn)光(guāng)芯片(piàn)领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模(mó)型和应用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端(duān)设备打开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻(luó)辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维数字等；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

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