今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

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　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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