本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(chéng)材(cái)表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季(jì)度(dù)以来成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高铁水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研(yán)究(jiū)员李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回(huí)调压(yā)力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(dù)。

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