为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的(de)代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不(bù)区别对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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