金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国(guó)食(sh齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式í)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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