近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìn无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性g)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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