券商研报近期指出，AI领域对算力的需求(qiú)不断提高，推动了以Chiplet为代表(biǎo)的先进封(fēng)装技术(shù)的快速发(fā)展，提升高性能导热材料需求(qiú)来满(mǎn)足(zú)散热需求；下(xià)游终端应用领域的发展也(yě)带动(dòng)了导(dǎo)热(rè)材料(liào)的需求(qiú)增加。

　　导热(rè)材(cái)料(liào)分(fēn)类(lèi)繁多，不同的导热材料有不(bù)同的特点和应用场景。目前广(guǎng)泛应用的导热材料有合(hé)成石墨材料、均热(rè)板（VC）、导热填隙(xì)材(cái)料(liào)、导热(rè)凝胶、导热硅脂、相变材料等。其中(zhōng)合成石(shí)墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热(rè)凝胶(jiāo)、导热(rè)硅脂(zhī)和(hé)相变材料主要用作提(tí)升导热能力；VC可以同时起(qǐ)到均热和导热作用。

　　中信证券(quàn)王(wáng)喆等人在4月26日发布的(de)研报(bào)中表示(shì)，算力需求提升(shēng)，导热(rè)材料(liào)需求(qiú)有望放量(liàng)。最先进的NLP模型中参数的(de)数量呈指数级增长，AI大模型的持续推出带动算力需求(qiú)放量。面(miàn)对算力(lì)缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技术(shù)是提升芯片(piàn)集(jí)成度(dù)的全新方法，尽可(kě)能多在物理距(jù)离短(duǎn)的范围内堆叠(dié)大量芯片(piàn)，以使得芯片(piàn)间的信息传输速度足够快。随着更多芯(xīn)片(piàn)的(de)堆叠，不(bù)断提高封装(zhuāng)密度已经(jīng)成为一(yī)种(zhǒng)趋势。同(tóng)时，芯片和封装模组的热通量也不断増大，显著提高导热(rè)材料需求。

　　数据中心的(de)算力需(xū)求与日俱增，导热材料需求会提升(shēng)。根据中(zhōng)国信(xìn)通(tōng)院发布的《中国(guó)数据中心能耗现状白皮书(shū)》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗的43%，提高散热能力最为紧迫。随着AI带(dài)动数(shù)据中(zhōng)心产(chǎn)业进一步发展，数据(jù)中心单机柜功率将越来越(yuè)大，叠(dié)加数据中心机架数的增多，驱动导热材料(liào)需求有(yǒu)望快速增长。

　　分析师表(biǎo)示，5G通信基站(zhàn)相比于(yú)4G基(jī)站功耗(hào)更大，对(duì)于(yú)热(rè)管理(lǐ)的要求更(gèng)高(gāo)。未(wèi)来5G全球建设会(huì)为导(dǎo)热材(cái)料带来(lái)新增量。此外，消(xiāo)费电子在实现智能化的同时逐(zhú)步向轻薄化(huà)、高性能和多功能方(fāng)向发展。另外，新能源车产销量不(bù)断提升，带(dài)动导热(rè)材料需求。

　　东(dōng)方证券表示，随着5G商用(yòng)化基本普(pǔ)及，导热材料使用领域更(gèng)加多元，在新能源汽车、动力电(diàn)池、数据中(zhōng)心等(děng)领(lǐng)域运用比(bǐ)例逐步(bù)增(zēng)加，2019-2022年，5G商用化带动我国导热材料(liào)市(shì)场规模年均复(fù)合(hé)增长(zhǎng)高达28%，并有(yǒu)望于24年达到(dào)186亿元(yuán)。此外，胶粘(zhān)剂、电(diàn)磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等各类功能材料市(shì)场规(guī)模均在(zài)下(xià)游强(qiáng)劲需求(qiú)下呈(chéng)稳步上升(shēng)之势。

　　导热材料产(chǎn)业链(liàn)主(zhǔ)要(yào)分为原材料、电(diàn)磁(cí)屏蔽(bì)材料(liào)、导热器件、下(xià)游(yóu)终端用(yòng)户四个领域。具体来看，上游所涉及(jí)的(de)原(yuán)材(cái)料主要(yào)集中在(zài)高分(fēn)子(zi)树(shù)脂、硅胶(jiāo)块、金属材(cái)料及(jí)布料等(děng)。下游(yóu)方面(miàn)，导热材料(liào)通常需(xū)要与一些器件结合，二次开发形成导热器件并最终应用于消费(fèi)电池、通信基站、动力电池等(děng)领域。分析人(rén)士指出，由(yóu)于导热材料(liào)在终端的中的成本占比并不高，但其扮演的角色非(fēi)常重要，因而供(gōng)应商业绩稳定性好(hǎo)、获(huò)利能(néng)力稳定。

　　细分来看，在石墨领域有布局iphone12换电池多少钱的上市(shì)公司(sī)为(wèi)中石科技、苏州天脉；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁屏蔽(bì)材料有布(bù)局(jú)的上市公司(sī)为长盈精(jīng)密(mì)、飞荣(róng)达(dá)、中石科技；导(dǎo)热器件有(yǒu)布局的上市公司为(wèi)领益智(zhì)造、飞荣达。

　　在导热材料领域(yù)有新(xīn)增(zēng)项目的上市(shì)公司为德邦(bāng)科技(jì)、天赐材料、回天新材、联瑞新材、中石科(kē)技、碳元科技(jì)。

iphone12换电池多少钱c="http://img.jrjimg.cn/2023/04/29/27ab5b4bea773f54f8d88745e6d5cc7d.png" alt="AI算力+Chiplet先进封装(zhuāng)双重提振需求！导(dǎo)热材料产业(yè)链上市公司(sī)一览">

　　王喆(zhé)表示，AI算力赋能叠加下游终端(duān)应用升级(jí)，预(yù)计2030年全球导热(rè)材料市场(chǎng)空间将达到 361亿元(yuán), 建议关注两条投资(zī)主线：1）先进散(sàn)热材(cái)料主赛道领(lǐng)域(yù)，建议关注具有(yǒu)技术(shù)和先发优势的公(gōng)司德邦(bāng)科技、中石(shí)科技、苏州天脉、富烯科技(jì)等。2）目(mù)前散热材料(liào)核心(xīn)材仍(réng)然大(dà)量依靠进口，建议(yì)关(guān)注突破核心技术，实现(xiàn)本土替代(dài)的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值(zhí)得注意的(de)是，业(yè)内人士(shì)表示，我国外导(dǎo)热材料发展较晚，石墨(mò)膜和TIM材料的(de)核心原材料我(wǒ)国技术欠缺(quē)，核心(xīn)原材料(liào)绝大部分得依(yī)靠进口。

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