财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shà200mm是多少米，2000mm是多少米ng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

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　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(200mm是多少米，2000mm是多少米jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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