财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jū萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌n)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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