自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(g一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ōng)布外汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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