5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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