大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的(de)天(tiān)数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结(jié)束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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