AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zh元电荷e等于多少？ǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)A元电荷e等于多少？元电荷e等于多少？span>I相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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