本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共(gòng)实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得(dé)重估(gū)可能性较大。

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