今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相(x30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗iāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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