“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步(bù)加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美(měi)联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官(guān)员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估(gū)沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入(rù)北(běi)约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据(jù)改善了(le)市(shì)场情一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很(hěn)高的必(bì)要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对(duì)于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会(huì)更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事(shì)件(jiàn)的进(jìn)程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随(suí)着(zhe)各一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预(yù)计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺(quē)影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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