“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间世界上哪个国家女人最开放有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。世界上哪个国家女人最开放>

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参世界上哪个国家女人最开放(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上哪个国家女人最开放