一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架g>

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。