个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社(shè)部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到(dào)明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)向中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择(zé)到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合(hé)基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服(fú)务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个(gè)人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开(kāi)发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在(zài)先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个(gè)增量市(shì)场，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的(de)客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特(tè)点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的(de)稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的(de)增值功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每家机构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设(shè)施(shī)建设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期(qī)待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据(jù)，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益(yì)率远低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保(bǎo)人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益(yì)性(xìng)资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的(de)综(zōng)合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水trong>

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的(de)。