在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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