今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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