分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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