美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局八千米多少公里，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比八千米多少公里增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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