自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期(qī宝马和特斯拉哪个档次高)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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