财(cái)联社5月(yuè五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决(jué)策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也(yě五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗biǎo)示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的(de)董事(shì)会(huì)，同时(shí)在(zài)“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

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