本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需(xū)时(shí)间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低(dī)库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清(qīng)认为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏将会函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀放(fàng)缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太(tài)突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不(bù)宜(yí)过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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