个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品的(de)紧密(mì)联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客(kè)户对于金(jīn)融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠(qú)道的(de)多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工(gōng)提供个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮(bāng)助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方面(miàn)，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和(hé)算法模型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低(dī)波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择(zé)开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清几近是什么意思，几近什么意思拼音华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数(shù)占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初(chū)心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可(kě)投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，几近是什么意思，几近什么意思拼音多(duō)家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提(tí)供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目(mù)前(qián)公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万(wàn)人开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金(jīn)存(cún)储的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)几近是什么意思，几近什么意思拼音、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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