今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　蝴蝶会采蜜吗进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马蝴蝶会采蜜吗任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。蝴蝶会采蜜吗>

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