编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(sh青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思í)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思